像巴菲特这类做价值投资的人，是怎么了解到一个公司真实的经营情况的？

其实问巴菲特如何做尽职调查已经是一件老生常谈的事情了，今天巴菲特的股东大会已经有不下三次回答这个问题。

根据巴菲特自己所说，他的尽职调查主要分为两个部分吧。

第一个部分，他们在投资或者收购一家公司之前，会列出一个清单，然后把需要了解的点都记录在上面，再根据情况去弄明白。

第二个部分，巴菲特认为，他投资的公司或者收购的公司，花了很高的薪水去聘请哪些管理公司的人才，那么就必须对这些人才了解清楚，也就是说，巴菲特的尽职调查重点还是在对管理层人事上的考察。

根据巴菲特自己说的这两点，其实可以看出巴菲特在了解公司真实情况上，并没有像普通投资者想象的那样锱铢必较的去寻找一个公司的漏洞，然后费劲心力的去判断是否真实。按照巴菲特自己所说，不要把手埋进沙子里，而迷失了对于前方的看法，更重要的是对商业模式、企业盈利前景的判断。

巴菲特在过去，曾经总结过自己大概的11点投资原则，分别是

这个商业模式是否简单可以理解？

是否有一个长期可靠的运营历史

是否有一个良好的长期预期

管理层是否可靠？

管理层能否代表股东的权益？

管理层是否能够抵制股东机构的胁迫？

相较于每股盈利，股权回报率如何？

企业产品的毛利润率如何？

留置的每一现金能否创造至少相同价值的市值

这门生意创造的的价值是什么？

现金流折现后的价格是否合适？

可以看到，投资原则中，将可理解的商业模式，可追溯的历史业绩，业绩可靠的管理层摆在前位，这从很大程度上就已经避免了普通投资者担心的那些有问题的公司，业务可理解，业绩增长，挣钱，然后估值足够便宜，虽然这样的公司在普通市场上很难买到，但是巴菲特也常在市场恐慌的时候出手，而且换手率也很低，根据目前伯克希尔哈撒韦年报显示，公司的持仓都是知名企业：

唯一被现在人比较有说辞的，大概就是IBM了吧，巴菲特在公开场合说过两句，减持IBM的原因之一，在于IBM前进的道路上有很强力的竞争对手，虽然 IBM 做的也很不错，但是这个竞争的环境是他之前没有考虑到的，而这也是尽职调查很难弄明白。